地方債迎償債高峰 未來三年35%貸款到期

2月13日，有媒體(tǐ)援引銀行業知(zhī)情人士和分(fēn)析師的話(huà)稱，中(zhōng)國政府已指示國内銀行對地方政府的貸款進行大(dà)規模滾轉，此舉将使中(zhōng)國推遲應對給經濟前景蒙上陰影的巨額債務。一(yī)名曾聽(tīng)取相關計劃介紹的人士稱：“在某些情況下(xià)，到期日将被延後多達四年。”

“從客觀實際出發，很多平台貸款确實需要展期。”一(yī)位上市銀行信貸管理部負責人對《第一(yī)财經日報》表示。

昨日下(xià)午，本報緻電财政部新聞處，該處工(gōng)作人員(yuán)表示，當天并無媒體(tǐ)向他們求證此事，他們需向财政部的相關司局了解後才能得知(zhī)具體(tǐ)情況。

2011年底，銀監會主席尚福林曾在内部會議上警告稱，未來三年内有35%的平台貸款到期，地方平台即将面臨一(yī)個償債高峰。

據審計署報告，2011年、2012年，分(fēn)别有約2.6萬億元和約1.8萬億元的地方政府性債務到期，合計占2010年底債務餘額的 41.66%。

平台貸三大(dà)擔憂

2012年年初，在财政部内部的一(yī)次會議上，财政部副部長李勇指出，地方政府債務是關系國家經濟安全的一(yī)個重大(dà)問題，不斷惡化的歐洲主權債務危機給我(wǒ)們每一(yī)個人都敲響了警鍾。

銀監會方面，平台貸風險更是銀監會每季度一(yī)次的金融經濟形勢分(fēn)析會上讨論的重點。

接近監管層的知(zhī)情人士表示，近兩年，監管層基本摸清了平台貸款的總體(tǐ)規模和風險狀況，推進了平台貸款的清理規範并總體(tǐ)上控制了風險。但是當前平台貸款的整改工(gōng)作同樣遇到不少挑戰，其中(zhōng)三個方面最讓監管層擔心。

其一(yī)，還款方式合同補正和補充合法有效抵質押物(wù)兩個關鍵風控環節的進展較慢(màn)。在此前平台貸款的整改中(zhōng)，監管層曾重點要求銀行通過科學補正貸款合同和補充合法有效抵質押物(wù)，讓風險早暴露、早發現、早度量和早幹預，不準任其再“發酵”。

其二，部分(fēn)平台項目面臨巨大(dà)還款壓力。未來三年内有35%的平台貸款到期，地方平台即将面臨第一(yī)個償債高峰。而一(yī)些平台項目的貸款條件和償債能力先天不足，已出現在建項目後續建設資(zī)金和還貸資(zī)金無着落的局面。

其三，各種規避監管的隐性平台融資(zī)逐漸增加。在一(yī)些地區，當地政府通過具有平台特征但又(yòu)在平台名單外(wài)的企業向銀行融資(zī)，或承接原平台債務。

“目前，平台公司已實行名單制管理，信貸審批權上收至總行。因此，對于地方政府而言，設立新的平台公司申請貸款，承接原有平台債務，不失爲延緩到期貸款的好方法。”上述上市銀行信貸管理部負責人對本報評論稱，但追根溯源，銀行的風險、政府負債的規模并沒有減少。

重點緩釋風險

根據審計署公布的數據，截至2010年底，全國省、市、縣三級地方政府性債務餘額共計10.7萬億元，占2010年GDP的四分(fēn)之一(yī)。從償債年度看，2012年、2013年、2014年分(fēn)别有17.17%、11.37%和9.28%到期，也即是說，未來三年将有4萬億的平台貸款到期。

“很多平台公司是在2009年之後新設立的，甚至部分(fēn)平台公司借款時就沒有想過何時還款的問題。”某股份銀行風險管理部人士對本報表示，對于這些平台公司而言，随着還款期限的日益臨近，還貸資(zī)金卻毫無着落。

2012年1月底，有媒體(tǐ)報道，存量地方政府平台貸款的整改細則或将于近期出台。這項細則由财政部牽頭，旨在規範地方政府作爲債務人的借貸行爲，其中(zhōng)亦涉及存量平台貸的有條件延期方式。

昨日，有媒體(tǐ)引述知(zhī)情人士的話(huà)稱，由于許多貸款的本金無法償還，各銀行已開(kāi)始延後地方政府債務的到期日，以避免出現違約潮。

事實上，早在兩年前的平台貸問題暴露之初，銀監會就一(yī)直要求平台貸款不得展期，甚至是在2011年的年中(zhōng)工(gōng)作會議上，銀監會還曾稱，對于到期的貸款本息，不得展期和貸新還舊(jiù)。

而監管層的态度也随着事件的進展悄然發生(shēng)變化。

2011年的10月，銀監會副主席周慕冰曾公開(kāi)表示，下(xià)一(yī)階段，在前段時間嚴格控制貸款新增的基礎上，銀監會将重點推進存量平台貸款的風險緩釋和整改增信。

周慕冰稱，對原有期限安排不合理的貸款，在其滿足擔保抵押落實、合同補正到位等條件後，根據現金流與還本付息的實際匹配情況，經批準可适當延長還款期限或展期一(yī)次。這是監管層首次表示平台貸款可以展期的态度。

上述股份銀行風險管理部負責人表示，從實際情況看，不少平台貸款确實需要展期。

該人士舉例稱，例如，一(yī)條高速公路建設周期三年，三年建成後，項目公司需還本付息。但剛建成的高速公路難以産生(shēng)充足的現金流。隻有等司機逐漸熟悉後，現金流才可能逐漸增多。因此，展期對于雙方來講是現實而理性的選擇。

知(zhī)情人士稱，銀監會已要求銀行對平台貸款償債風險進行一(yī)次專項排查，督促平台公司開(kāi)展中(zhōng)長期資(zī)金收支匹配情況的測算，提前做好即将到期債務的還本付息計劃。

上述知(zhī)情人士還表示，如借款人無法履約還款，應要求其提前半年到一(yī)年向債權銀行報告償債缺口，向地方政府全面、及時報告償債缺口，提前安排還款資(zī)金。

“平台貸壞賬銀行”猜想

“平台貸款若出現大(dà)面積逾期，對銀行資(zī)産質量、地方政府信用都是毀滅性打擊。”上述股份銀行風險管理部人士對本報稱，平台貸出現大(dà)規模壞賬的成本實在太高，相信各方一(yī)定會找出解決辦法。

從目前來看，貸款展期成爲解決、延緩問題的辦法之一(yī)。但若要銀行不出現壞賬，平台公司的貸款遲早要還本付息，如何一(yī)勞永逸地解決上述問題？

一(yī)位國有大(dà)行戰略管理部負責人對本報表示，隻要中(zhōng)國經濟增長不出問題，平台貸款就不會出現太大(dà)問題。平台貸款的風險可以在經濟增長的過程中(zhōng)慢(màn)慢(màn)緩釋，乃至最終解決。

而渣打銀行則在一(yī)份研究報告中(zhōng)提出了一(yī)種更具操作性的解決方案。

渣打銀行建議，将大(dà)量地方政府融資(zī)平台貸款轉移至一(yī)家大(dà)型政策銀行。政府也可以新建一(yī)個歸财政部所有的平台來承擔這些貸款，即地方政府融資(zī)平台貸款解決機構。但“由政策銀行中(zhōng)具備專業能力和經驗的人員(yuán)來負責相關工(gōng)作更爲合理”。

“這種援助方案需要一(yī)家政策銀行發行大(dà)量的新債務以及中(zhōng)央政府給予大(dà)力的支持。”渣打稱，之後需成立一(yī)個專門的基礎設施償債基金(ISF)，由超額财政收入作爲資(zī)金來源，用于在債務到期前回購政策銀行的債務。

附表 2010年底全國地方政府性債務償債時間表

資(zī)料來源：審計署

單位：萬億元

債務額 占比

2011年 2.6 24.49%

2012年 1.8 17.17%

2013年 1.2 11.37%

2014年 1.0 9.28%

2015年 0.8 7.48%

2016年及以後 3.2 30.21%

合計 10.7 100.00%